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资本“毒丸”WeWork与百年托马斯消亡

2019-12-02 13:13:03 浏览量:3070

9月23日,秋分。从这一天开始,北半球将跨越一年短日长夜的界限,夜晚将占据更多的时间。

对于北半球的两家明星公司——世界上最古老的旅游公司托马斯·库克和在美国私人市场排名第二的独角兽公司wework来说,“黑暗时刻”也已经到来。

据外媒9月23日报道,新富合作办公空间wework的一些董事会成员正计划罢免其联合创始人亚当·纽曼(adam neumann)的首席执行官职务,其中包括wework最大投资者软银集团的许多高管和软银创始人孙正义。

事实是,自今年8月我们提交ipo招股说明书以来,围绕这家“独角兽”初创企业的光环已经被一层一层地过滤掉,让投资者能够看到它更真实的样子。

通过一轮上市前路演,第一个问题是wework的市值急剧下降,1月初私人股本的470亿美元估值被修正为仅100亿至150亿美元。

显然,资本提振后一级市场的估值过高。经过对ipo二级市场的考察,估值下降是不可避免的。一些分析师指出,在lyft和优步糟糕的ipo后,投资者被这种看似有希望但从未被证明(盈利)的商业模式“吓坏了”。

此外,不断上升的净亏损也让投资者变得谨慎。招股说明书披露,2016年至2018年,我们的净利润分别为-4.3亿美元,-9.33亿美元和-19.27亿美元,三年内亏损总额为33亿美元。2019年上半年净亏损9.04亿美元,同比增长约25%。

我们甚至在招股说明书中表示:“尽管我们认为收入净亏损的比例从长期来看不会增加,但我们收入净亏损的比例在短期内可能会增加,并将绝对继续增长。”对投资者来说,一个看不到任何赚钱迹象的企业可能没有多大吸引力,即使它有“独角兽”的光环。

然而,我们的工作因其公司治理而备受批评。

今年早些时候重组时,我们公司支付首席执行官亚当纽曼590万美元购买了“我们”商标。然而,在随后提交给美国证券交易委员会的招股说明书中,我们收回了已支付的590万美元,并保留了“我们”的商标权。据说这一切都是在亚当·纽曼的“指导”下完成的。

此外,亚当纽曼拥有公司三种不同类型的股份,这确保了他实际上可以控制我们公司50%以上的总投票权。

根据招股说明书,我们工作的董事会共有七名董事。除了创始人亚当纽曼,基准资本,软银,明博德格林和私募股权公司rh?东北、高盛和弘毅投资各有一个董事会席位。

上述机构的所有股东一票持有a股普通股,亚当·纽曼(Adam Newman)一票持有b股和丙股普通股(新招股说明书将超级投票权从每股20票减少到10票)。在超级投票权被修订之前,招股说明书显示纽曼实际上可以控制我们公司50%以上的总投票权,这些股份在出售或转让时将保留其权利,而不是转换为普通股。

还有报道称,亚当纽曼(Adam Newman)通过向该公司出租私有财产,赚了数百万美元。上周,甚至有报道称亚当·纽曼(Adam Newman)在从纽约飞往以色列的飞机上携带大麻,促使飞机所有者召回飞机。

尽管我们宣布取消亚当纽曼的超级投票股,并将在年底任命一名新的独立董事,但对其公司治理薄弱的担忧仍难以解决。

据悉,亚当·纽曼(Adam Newman)最近在内部直播中承认,他需要学习如何经营一家上市公司。

对二级市场或软银(其最初的主要股东)的投资者来说,未能盈利、估值过高和公司治理不善就像一颗“毒丸”。亚当纽曼也是我们和软银的“毒丸”。更换首席执行官或者这已经是一种妥协。

此外,自2017年1月以来,软银集团、软银愿景基金及其子公司已向我们工作及其子公司投资约106.5亿美元。值得注意的是,在疲软的市场需求和持续下跌的估值之后,软银对wework的投资从最初的160亿美元减少到今年年初的20亿美元,资金来自软银本身,而不是来自愿景基金(Vision Fund)。

公司的发展经常反映其创始人的意愿。9年来,我们由亚当纽曼领导的工作已经从两个工作站发展到528个,成员也从450个增加到527,000个。扩张并不令人不快。然而,在大规模扩张的另一面,需要持续的资本投资来支持商业办公空间的租赁和运营、营销、管理等费用。

我们工作(Wework)在招股说明书中还表示:“美国可寻求的市场机会(对我们来说)是9450亿美元,而全球是1.6万亿美元。目前,只有0.2%的世界总机会和0.6%的十个有潜在市场的城市实现了。”

根据sanford c. bernstein分析师的预测,未来四年,我们还需要72亿美元才能将现金流转化为正现金流。如果在2022年之前出现经济衰退,它需要的资金将上升到98亿美元。

全球最大的资产管理公司之一资本集团(capital group)的负责人表示,wework上市计划的失败可能表明,随着投资者更密切地分析私营企业的前景,拥有充足资金和高估值的私营企业的“辉煌时期”即将结束。

我们的工作就像一个无底的“深坑”。软银提议更换首席执行官。暂停ipo可能只是一个及时的止损。

及时止损也适用于长期趋势和新兴趋势的目标,而英国复星旅游公司托马斯·库克(thomas cook)的收购计划以另一种方式终止。

9月23日,世界上第一家有178年历史的旅游公司英国托马斯·库克集团(Thomas Cook Group)宣布破产清算。该集团的官方网站公告证实,其所有公司都已停止交易,其商店也已关闭,通过托马斯·库克预订的所有航班和度假产品都将被取消。

一旦风景一夜之间消失。随着托马斯·库克所有航班和旅行的取消,大约60万滞留海外的游客也首当其冲,迫使英国政府和保险公司协调大规模遣返救援行动。

然而,据英国民航局称,它将与政府合作,在未来两周内将15万多名英国游客带回家。至于剩下的几十万受此影响的游客将如何得到缓解,该局尚未给出计划。

现在看来复星旅游新闻(Fosun Travel News)在4月份报道称,它正在为托马斯·库克的旅行社和航空公司业务进行谈判,9月1日有报道称,它计划向托马斯·库克注资4.5亿英镑。这些举措无疑是为了在并购计划还活着的时候,以更具成本效益的价格实现并购计划,并防止托马斯·库克(thomas cook)灭绝。

很遗憾,这座建筑将倒塌,没有一根木头能支撑它。据分析,由于英国英国退出欧盟的不确定性和旅游业的激烈竞争,托马斯·库克(thomas cook)的市值仅在11个月内就暴跌80%,至5.5亿英镑。该公司今年的账面亏损为1.63亿英镑。今年股价下跌了96%以上。

经过一年多的奋斗,托马斯·库克被21亿美元的沉重债务带进了坟墓,178年的辉煌成为历史。

托马斯·库克(Thomas cook)在公告中表示:“尽管付出了巨大努力,但这些讨论并没有导致与公司的利益相关者和拟议中的新基金提供商达成协议。因此,公司董事会得出结论,别无选择,只能立即采取有效措施进行强制清算。”

复星旅行社还宣布,由于英国旅游集团托马斯·库克(thomas cook)被强制清算,拟议的4.5亿英镑资本重组计划不再适用。

“白露秋分之夜,夜晚寒冷之夜”,市场变化总是不可预测的,无论是我们的工作还是托马斯·库克,内外部的困难没有及时识别病变,都不会有好的结局。

独角兽开始在市场的洗礼中重新估价,百年老店也可能在市场的冲击中被淘汰。警钟经常响起。中国企业还有很长的路要走。这个世界上有很多事情,他们永远也猜不到下一秒会发生什么。


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